6일 뉴욕 금융시장에서 5년 만기 인플레이션 스왑(inflation linked swap)이 2.526%에 거래됐습니다. 하루 전에 비해 12.4bp 급등한 수치입니다. 지난 2022년 4월 이후 2년 6개월 만에 가장 큰 오름폭을 기록했습니다. 도널드 트럼프가 미국 대통령에 당선됨에 따라 금융시장이 높아진 인플레이션 전망을 가격에 반영한 것입니다.

인플레이션 스왑 역시 '주겠다(pay 또는 bid)'와 '받겠다(receive 또는 ask)'는 주체 사이에 거래됩니다. 다른 스왑과 마찬가지로 가격은 'pay'를 기준으로 표시됩니다. 이날 'receive' 호가는 'pay'보다 17bp 높은 2.695%에 달했습니다.

만약 앞으로 5년동안 평균 인플레이션이 2.5%를 현저히 웃돈다면, 이날 'pay'를 약속한 거래 주체는 2.526%로 호가를 대폭 높였음에도 불구하고 이득을 얻을 수 있겠습니다.

미국 물가연동국채(TIPS) 시장에서도 기대 인플레이션의 급등세가 똑같이 관찰됐습니다. 이날 미국 5년 만기 일반국채 수익률이 10bp가량 급등한 반면, 같은 만기의 TIPS 수익률은 오히려 2bp 내렸습니다. 그래서 두 채권의 수익률 차이(break-even inflation rate)는 2.475%로 13bp 벌어졌습니다.

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